How Countries Go Broke: The Big Cycle (Principles)

レイダリオの先見力に脱帽です。これを読んでどうするかが重要。

誰かの負債は誰かの資産 現在の世界の債務状況が今後どのように増加、償却されていくのか、それがどのような影響を与えるのかを、各国の過去の事例等を交えて詳しく説明されており、生きていく上で必ず読んでおきたい本でした。

本書で一番重要なのは、p.91およびp.356-357の図表であろう。 要は、実質金利を1%下げて、 11%の増税を実施して、12%の政府支出を削減するだけで、 今後最低10年の債務は現状維持可能になるらしい。 あるいは、実質金利を2%下げれば、追加で余計なことをしなければ（現状の税制および政府支出であれば）今後最低10年の債務は現状維持可能になるらしい。 支出削減や増税よりも実質金利低下の方が実行しやすく、効果も大きいとのことだ。 上述の実質金利の減少は、名目金利を下げて利払いを減らすか、インフレ率を上げて債務を実質的に減らす、ってことを意味している。 両者は等価であるから、ひとまとめにして実質金利を下げると筆者は表現している。 筆者の推定結果をどう解釈すべきであろうか。 現在、トランプ大統領は各国に大幅な関税をかけており、 これは大幅な増税に相当する。 また、金利は2025年8月現在で4%付近にあり、下落の余地がある。 さらにインフレ率は過去平均に近い2%台にあり、上昇の余地がある。 すなわち、上述の 「実質金利を1%下げて、 11%の増税を実施して、12%の政府支出を削減」はそれほど実現の困難性が高いようには見えなかった。 しかし、ここで一つ重要なことがある。 トランプ大統領の大きく美しい法案(OBBBA)は、議会予算局(CBO)の資産によると、 歳出を現状の11%削減するものの、歳入を現状の47%程度削減してしまうとのことなのである。 そうなると、実質金利を2%下げたとしても本書の表によると恐らく債務が2倍程度に増加してしまうのである。 米国債務が10年で２倍程度に増加することはこれまでも何度かあったことであるが、 それが今後も持続可能と考えるかは読者次第であろう。 なお、筆者のレイダリオ氏は、2025年7月のインタビューにおいて、 米国の政府債務が現状以下に維持される可能性は5%と述べており、 ポートフォリオの15%程度のゴールド保有を推奨していた。 以上をどのように解釈するかも読者次第である。

過去500年の経済史から導き出した盛衰波研究*1*2とヘッジファンドで大成功したビジネス原則*3を第1章から第3章にまとめ、現在の世界各国に当てはめての論「これからを見て」を第4章にまとめる。17；私の指示器を示す、１８；3％を3部門へ適用する私案、１９；私には先がこう見える、は読者を納得させるだけの質を持つ。国家財政処方箋だけではなく株式等投資のテンプレートをも概念的に示している。 ぜひ早めに本書を読まれることを勧めます。翻訳本は今までの例からたぶん2年先出版であれば事案展開に間に合わないかも。なお具体的行動助言は読み取れない。事態が重大で書き様では引き金になりかねないからであろう。最後にレイは「悩んでないなら悩め、悩んでるなら悩む要は無い」と結んで自力で突破しろと励ましています。 *1巨大債務危機を理解する(Big Debt Crises) *2世界秩序の変化に対処するための原則(The changing world order) *3人生と仕事の原則(principles)

レイダリオの文章は文筆のプロではないので 読みやすくは無い。 加えてレイダリオウオッチャーが 競って解説動画を上げるので 本がわかりにくい時は 動画で補完するのがオススメです